1、概念：

TTM（Trailing Twelve Months），是股票投資、財(cái)務(wù)分析中的一個(gè)專業(yè)術(shù)語(yǔ)。引入TTM的意義在于剔除財(cái)務(wù)分析上的季節(jié)性（seasonality）變化，使得分析更加嚴(yán)謹(jǐn)、符合邏輯。

TTM，字面意思是滾動(dòng)12個(gè)月，即為截至最近的連續(xù)12個(gè)月。通常，TTM用于財(cái)務(wù)報(bào)表分析，以最近的12個(gè)月（或者最近4個(gè)季度）作為一個(gè)周期，進(jìn)行分析、比較。TTM常用于和上一個(gè)12個(gè)月周期進(jìn)行對(duì)比，從而得出一種趨勢(shì)。

在國(guó)內(nèi)，TTM經(jīng)常被狹義定義為市盈率TTM。市盈率TTM，又稱為滾動(dòng)市盈率，一般是指在一定的考察期內(nèi)(一般是連續(xù)12個(gè)月/4個(gè)財(cái)季)的市盈率。

2、概念解釋：

TTM，Trailing Twelve Months，是一個(gè)滾動(dòng)概念，隨時(shí)都會(huì)根據(jù)時(shí)間的推進(jìn)而變化。字面意思，TTM代表截至最近的12個(gè)月，或者最近的4個(gè)季度。

通常，在股票、財(cái)務(wù)報(bào)表分析當(dāng)中，因?yàn)樯鲜泄疽约径葹閱挝话l(fā)報(bào)表，所以TTM通常以季度為單位，TTM在每個(gè)季度都會(huì)不同。

雖然它的起始點(diǎn)會(huì)發(fā)生變化，但卻始終包括有四個(gè)不同的財(cái)季(1、2、3、4; 2、3、4、1; 3、4、1、2; 4、1、2、3)，雖然這四個(gè)財(cái)務(wù)季度有可能屬于兩個(gè)不同的自然年度/財(cái)務(wù)年度，但直接彌補(bǔ)了公司季節(jié)性的客觀差異所造成的影響。

例如，一家在國(guó)內(nèi)做泳裝產(chǎn)品的公司。可想而知，該公司在夏季（4~9月）的銷售、財(cái)務(wù)狀況會(huì)比冬天要好。那么，如果我們?cè)谧黾径刃载?cái)務(wù)分析的時(shí)候，就會(huì)發(fā)現(xiàn)顯著的季節(jié)性差異。

第一季度和第四季度的財(cái)務(wù)狀況會(huì)客觀弱于第二季度、第三季度。引入TTM概念，這樣一來(lái)，相隔兩個(gè)季度之間的TTM 數(shù)據(jù)比較時(shí)，其采樣中總會(huì)出現(xiàn)3 個(gè)季度的重合，1 個(gè)季度不同。

正是由于加入了3 個(gè)重合的季度，則使這種比較在一定程度上過(guò)濾掉小波動(dòng)，進(jìn)而更加客觀地反映上市公司的真實(shí)情況。

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